A fronte di un interesse crescente verso il real estate, la formula, o meglio lo strumento che sta maggiormente trovando il favore degli investitori, è il club deal, tendenza in forte crescita nel mercato del private equity italiano. Lo testimoniano Alessandro Gilberti e Paolo Migiarra, rispettivamente presidente e amministratore delegato di Tenkai, che sta diventando un punto di riferimento per i family office e che punta a raggiungere i 100 milioni di euro con operazioni di aggregazione immobiliare. Complice probabilmente anche il fatto che gli istituzionali sono al momento ‘alla finestra’, in attesa di capire come evolverà il fermo cantieri, a seguito dell’inchiesta aperta dalla Procura di Milano, lo strumento del club deal strutturato diventa agile e utile. Non solo per il capoluogo lombardo, ovviamente. Ma per tutte le occasioni di investimento.
“Assistiamo a una grande attenzione nei confronti della città di Milano, la cui percezione nel mondo è cambiata, e gli strumenti di investimento nel tempo sono cambiati. Le opportunità per diversificare gli investimenti sono moltiplicate nell’arco degli ultimi 20 anni. L’attenzione nei confronti del ‘mattone’ resta comunque sempre alta, perché l’investimento viene ritenuto meno pericoloso e meno volatile”, evidenzia Gilberti. Messo alle spalle lo “yuppismo degli anni passati, quello degli investimenti in Borsa, oggi si guarda con molto più interesse al tema immobiliare anche in conseguenza della crescita di interesse della città di Milano”.
La società ha il suo core business nella città di Milano e si rivolge anche ad altri mercati premium, come Courmayeur e il Golfo del Tigullio, dove ha già realizzato opportunità imprenditoriali e sviluppi immobiliari di diversi asset. Oggi sono in corso di sviluppo a Courmayeur 2 chalet di 260 e 240 mq, realizzati secondo i principi di geotermia e NZEB – Nearly Zero Energy Building e le linee guida della bioedilizia. La loro architettura rompe gli schemi classici e si fonde con lo skyline, richiamando le linee della montagna Aiguilles du Drus – iconico massiccio del Monte Bianco visibile dagli chalet.
Sempre grazie a club deal, Tenkai sta realizzando due nuovi progetti, in Italia. A Milano, in via Ferruccio Busoni (zona Porta Vittoria) circa 1000 mq nello spazio in cui si trovava un’area industriale, è oggi prevista la realizzazione di una palazzina residenziale di 4 piani, la Residenza BSN 7. Nell’ottica della riqualificazione del territorio, la residenza sarà ad alta prestazione energetica e lo studio architettonico prevede la realizzazione di un attico, bilocali e trilocali. La previsione di consegna è indicata per la fine del 2026.
Ancora a Milano, in via Cola Montano 32, è prevista la ristrutturazione di una palazzina di 4 piani, con bilocali e trilocali, oltre un attico con un terrazzo di 80mq e un appartamento al piano terra con giardino privato. Entrambi i progetti sono frutto di iniziative imprenditoriali allargate, realizzati in collaborazione con lo Trelawny e Studio CAP, Colombo Altamura Pometto – che tra le altre, hanno fornito assistenza ai promotori delle iniziative imprenditoriali.
Interventi che riqualificano il territorio milanese. “Milano si è riqualificata – evidenzia Migiarra – grazie a sviluppatori che, al netto delle grandi operazioni, hanno dato corso a piccoli interventi che nel tempo hanno dato nuova veste alla città”. “I nostri club deal sono tendenzialmente piccoli, perché ci sentiamo più confidenti, perché è una atomizzazione del rischio anche per chi investe con noi, ma sempre con un’ottica di grande attenzione al cliente e al prodotto. La necessità di è fare il miglior prodotto possibile al miglior prezzo possibile e con la migliore assistenza ai clienti”. Indipendentemente dal valore della casa, “perché spesso l’acquisto di un appartamento è quello più importante della vita e va assistito al meglio. Il contrario sarebbe sbagliato”.
Tenkai si occupa di operazioni di size e valore differente. Nel Golfo del Tigullio, Villa Sage è una residenza d’epoca che sorge su 5000mq di terreno. Qui è in corso la realizzazione di 6 unità abitative con giardino e/o terrazzo privato e anche una piscina ad uso esclusivo della villa. La consegna è prevista durante l’estate 2025. In questo caso l’iniziativa è stata realizzata da Tenkai con lo Studio Costruzioni Genova, storico operatore
ligure.
“Quando parliamo di atomizzazione del richio – sottolinea Migiarra – intendiamo non solamente quello economico, ma anche e soprattutto quello relativo all’orizzonte temporale”. Per Milano “abbiamo scelto club deal strutturati che prevedono l’ingresso di una sub holding degli investitori. Il veicolo entra in quello dell’operazione finale con tutti i term sheets e patti parasociali esplicati in precedenza nella maniera più chiara possibile. Indichiamo tutti i target che sono ‘di buon senso’, né troppo conservativi, ma nemmeno il contrario. Gli utili stanno raddoppiando sulla carta, a fronte di costi che sono solo di poco aumentati. Resta un family&friends, molto serio e molto apprezzato. Per due veicoli abbiamo 17 investitori, alcuni frutto di relazioni importantissime, ma ci stanno approcciando sempre più soggetti esterni”.
All’interno dei progetti di Milano, via Busoni e via Cola Montano e di Villa Sage, inoltre, Tenkai ha siglato un accordo con Molteni & C; nella residenza di Villa Sage, invece, oltre all’interior desing, gli esterni della residenza porteranno la firma Unopiù.