Nel 2022 il real estate ha registrato performance superiori rispetto alla maggior parte degli altri settori a livello globale, premiando gli investitori che nell’ultimo decennio hanno continuato a incrementare la loro esposizione su questo settore. Per il 2023, tuttavia, sono attese delle fasi di flessione, con perdite di valore su alcuni mercati e segmenti. E’ quanto emerge dal Real Estate Outlook 2023 realizzato da Nuveen, secondo cui, comunque, anche in caso di rallentamento del mercato, continueranno a presentarsi opportunità nel real estate commerciale.
“L’aumento dei tassi di interesse ha esercitato una pressione al rialzo sui cap rate e, in corrispondenza, una pressione al ribasso sui valori. Per quanto questa non sia la dinamica ideale, ci sono ragioni per nutrire un moderato ottimismo”, hanno spiegato gli esperti di Nuveen. L’apprezzamento significativo del capitale ha contribuito a generare rendimenti superiori negli ultimi anni, ma molti investitori puntano sul real estate privato per i rendimenti costanti, spesso attingendo ai loro portafogli investiti in reddito fisso per aumentare l’esposizione sul settore immobiliare. Secondo Nuveen, “da questo punto di vista, il real estate e’ ben posizionato, con solidi fondamentali che supporteranno rendimenti stabili nel 2023”. Inoltre, i problemi delle catene di fornitura, che continuano a spingere l’inflazione, hanno anche un risvolto positivo per i proprietari degli immobili esistenti.
Costruire nuovi edifici è stato complesso, e questa situazione ha comportato una minore attività di sviluppo e un rallentamento dei ritmi di consegna. Di conseguenza, in molti mercati il numero di posti sfitti e’ al di sotto dei livelli medi di lungo periodo, il che suggerisce un contesto in grado di continuare a sostenere la crescita degli affitti e la resilienza dei livelli di occupazione.
“I fondamentali del mercato industriale e residenziale a livello globale sono particolarmente positivi. Lo stato di salute del mercato retail statunitense (esclusi i centri commerciali al chiuso) e’ un altro elemento positivo. Il segmento degli uffici sta resistendo meglio in Europa, rispetto agli Stati Uniti e all’Asia, dove sta incontrando maggiori difficolta’”, si legge nel report. Alla luce di tutto questo, secondo Nuveen, “le turbolenze del mercato continueranno a farsi sentire anche nel corso del 2023, tuttavia siamo convinti che il settore immobiliare continuerà a offrire opportunità agli investitori, grazie a driver di valore interessanti, quali la differenziazione tra le diverse economie, le quotazioni valutarie, gli investimenti Esg, i prestiti alternativi e selezionate opportunità in specifici settori”.